Иностранные инвестиции


​Существует несколько причин, почему иностранные инвесторы вкладывали и вкладывают деньги в Эстонию:

  • В Эстонии они имели неплохой доход – даже в период экономического кризиса общая доходность иностранных инвестиций была положительной, хотя многие предприятия и отрасли понесли серьезные убытки.
  • Бизнес-среда Эстонии достаточно схожа с соответствующей средой в развитых странах, здесь невысокий уровень бюрократизации и коррупции. Кроме того, эстонская бизнес-культура тяготеет к европейским традициям.
  • Членство в ЕС сделало Эстонию привлекательной для инвестиций, более того, экономический рост здесь был одним из самых быстрых в ЕС. Введение в обращение евро сведет на нет опасения инвесторов по поводу стабильности эстонской валюты, а вступление Эстонии в ОЭСР говорит о сопоставимости местной бизнес- и экономической среды с лучшими в мире.
  • Рабочая сила в Эстонии относительно дешевая по сравнению с развитыми европейскими странами, а качество работы довольно высокое. Зарплаты хоть и выросли, но в то же время местные работники усовершенствовали свою квалификацию и возможности для роста производительности труда по-прежнему высоки.
  • Также привлекательными являются относительно низкий подоходный налог для предприятий, т.е. возможность не платить подоходный налог с инвестированных в предприятие доходов.
  • Низки расходы траспортировки продукции по Европе, по сравнению, например, с регионами дешевого производства в Азии и Африке.
  • В Эстонии хоть и невозможно построить большие фабрики и заводы, однако небольшой размер предприятия позволяет организовать процесс производства более гибко, а при необходимости довольно быстро изменить ассортимент производимой продукции. Это особенно важно для некоторых потребительских товаров (например, одежды, мебели и др.). Число иностранных инвестиций на душу населения в Эстонии одно из самых высоких в Восточной и Центральной Европе. Если изначально большая часть инвестиций поступала для участия в приватизации предприятий, то впоследствии стали увеличиваться инвестиции в работающие предприятия и создаваться новые предприятии. В последнее десятилетие иностранцы все больше покупали местные действующие и успешные предприятия.

​Изначально зарубежные займы могло брать лишь государство, но делалось это достаточно осторожно, поэтому долговое бремя оставалось довольно небольшим (правительство и самоуправления в общей сложности – порядка 7 миллиардов крон, или немного более 7% от ВВП). Постепенно зарубежные займы стали брать крупные частные предприятия и банки (например, Eesti Energia). Большая часть займов поступала в Эстонию через местные банки, входящие в состав скандинавских банков. Приток заемных денег в первом десятилетии столетия был достаточно большим, что немало способствовало довольно быстрому росту экономики и цен на недвижимость в 2005-2008 годах. Хотя начиная с 2009 г. внешний долг Эстонии уменьшался, общий уровень задолженности по-прежнему остается высоким: свыше 120% от ВВП. В то же время, Эстония сама выдавала зарубежным странам достаточно много кредитов, поэтому чистый внешний долг Эстонии значительно меньше – менее 34% от ВВП.

​Иностранные инвесторы
Позиции шведских и финских компании в Эстонии за последнее время немного ослабли, однако доля инвестиций, поступаемых из этих стран, по-прежнему велика. Первое место Швеции (37,7% прямых инвестиций) обусловлено владением крупнейшими банками Эстонии, Швеция также инвестировала в сектор телекоммуникаций, как впрочем и во многие другие предприятия. По стране происхождения иностранных инвестиций в Эстонию второе место занимает Финляндия (22,6%), которая тоже вкладывала деньги прежде всего в банковский сектор, но также, например, в торговлю и промышленность. Остальные иностранные инвестиции распределены между другими европейскими странами (прежде всего, Голландией, Кипром, Великобританией, Германией, Норвегией, Люксембургом), упоминания достойны также инвестиции из США. Российские инвесторы в Эстонии были довольно скромны – их доля составляет 3,4% от всех сделанных в Эстонию инвестиций. Разумеется, возможно, что часть капитала из России – это т.н. оффшорные инвестиции или приходили под видом инвестиций других стран, тем не менее, по оценкам, их доля не столь велика. Основная часть иностранных инвестиций осела в финансовом секторе (31%), в первую очередь, в банковском секторе. Внушительное количество иностранного капитала привлекла обрабатывающая промышленность (14%), торговля (11%), сектор недвижимости (12%), а также профессиональная, научная и техническая деятельность (13%). Инвестиции поступали в Эстонию по нескольким причинам. Изначально зарубежных предпринимателей привлекала здешнее дешевое, но довольно качественное производство. На сегодняшний день дешевизна производства отошла на второй план, так как зарплаты выросли в Эстонии довольно быстро. И все же рабочая сила в Эстонии по-прежнему остается довольно дешевой – учитывая качество, зарплаты, а также рост производительности труда, т.е. Эстония не потеряла своей привлекательности для инвесторов, особенно по сравнению с развитыми странами. Это обстоятельство стимулировало инвестиции в обрабатывающую промышленность, а также в сектор транспорта и связи. В Эстонию все больше инвестируют и из-за местного потребления – достаток жителей Эстонии увеличился, они могут тратить все больше; велика и связанная с с ростом внутреннего спроса потребность в инвестициях – поэтому иностранные инвесторы надеются на прибыль за счет этого роста. Если ранее объем инвестиций рос лишь в финансовом секторе, то теперь все больше инвестиций поступают в сферу торговли и обслуживания.

​Зарубежные инвестиции Эстонии
Эстония является одним из самых активных инвесторов в страны с переходной экономикой. Однако на практике большая часть этих инвестиций являются вложениями западных инвесторов в Латвию и Литву посредством находящихся в Эстонии дочерних предприятий. Так как в 90-х годах экономическое развитие Эстонии было самым быстрым, зарубежные инвесторы начали смело вкладывать сюда свои деньги раньше и в больших количествах. Их предприятия, находящиеся в Эстонии, в свою очередь, стали инвестировать в Латвию и Литву, иногда и в Россию. Значительная часть подобных инвестиций осуществлялась со стороны скандинавских предприятий в финансовый сектор: в результате этого 43% зарубежных инвестиций Эстонии приходятся на долю финансового сектора. Все более активную роль играют эстонские предприятия в экономике южных соседей, так как небольшой рынок Эстонии довольно быстро становится для растущих предприятий тесным. На сегодняшний день примерно 56% процентов зарубежных инвестиций Эстонии ушли в Латвию и Литву (доля Литвы немного больше). Разумеется, в то же время успешные литовские и латышские предприятия стремятся проникнуть на эстонский рынок. Для эстонских предпринимателей важными регионами для инвестиций являются также Россия, Украина (5% и 4% инвестиций соответственно) и Финляндия (7% инвестиций).

Подробности